投资建议： 
    公司商品房、保障房和一级开发项目权益建面合计382万平（其中保障房权益建面137.5万平）。近年来，公司加快了项目开发和去化进度；同时公司增持汇锦小贷公司至93.5%、参股河北银行，循主业积极投资PE项目。（慧博投研资讯）今年公司提升新开工和竣工量，而年报16亿元待结资源将确保今年公司业绩保持较快增长。公司曾公告将择机减持棕榈园林，这将增厚公司投资收益。我们预计公司2013、2014年EPS分别是0.37和0.45元，对应RNAV是6.48元。截至6月3日，公司收盘于3.76元，对应2013、2014年PE分别为10.16倍和8.36倍。公司管理层改善预期高、未来业绩有较强增长潜力，将RNAV打8折作为目标价，对应5.18元，维持"增持"评级。
    主要内容: 
    公司将受益于南京栖霞区的中长期发展，以及宁苏锡近期的销量回升
    公司具备房地产开发一级资质，业务主要分布于江苏省南京、无锡和苏州。而江苏省经济社会发达，多年来经济总量位居全国前列，且增速较快。特别是，公司实际控制人为南京市栖霞区国有资产投资中心（间接持股16.45%），公司在南京栖霞区项目开发上具有较突出优势。根据《南京市栖霞区总体规划2010-2030》方案，未来栖霞区总面积376平方公里，将打造成长三角地区重要的先进制造业基地、长江国际航运物流中心核心功能区、宁镇扬一体化科技创新发展核心区以及南京文化特色鲜明的山水宜居城区。
    根据《规划》，至2015年、2020年和2030年栖霞区城镇建设用地规模将分别达165、196和226平方公里（约占总用地的60.2%），人均建设用地135平米。其中，居住用地面积约42.37平方公里。