投资要点：
    智能家居提升智能控制器的需求。智能家庭推动了家电，手机等快速融合，形成了通过智能终端对于各类家电和家庭用品的控制。（慧博投研资讯）智能家庭拉动了家电，消费电子等终端产品市场需求不断释放，终端所兼容的功能越来越多，推动了智能控制在家电、数码、电力、物联网等领域的快速推广，同时单个智能控制器的价值不断提升。
    大客户战略带动家电控制器业务持续增长。公司泛家电业务立足于大客户，坚持在国际知名客户中取得持续的份额提升和产品突破的策略。开发了伊莱克斯，飞利浦，宝洁等国际知名客户，同时国内的方太，格兰仕，苏泊尔等家电巨头也是公司客户，公司通过不断提升在大客户的市场份额提升销售额，同时公司还不断拓宽产品类型，在单一客户中实现新的产品供应，提升单个客户的销售收入贡献，在降低销售费用率的同时，不断提升公司的销售规模。
    锂离子厚积薄发，渐进发展。公司的电池保护板曾通过欣旺达向亚马逊供货。公司还是比克电池、天津力神等电芯厂商的合格供应商，在消费类电子的电池保护板领域积累了大量的技术经验和人才，目前公司正着手大力发展消费电子电池业务，使得公司电池模组业务能够赶上智能手机和平板的快车，发掘出公司新的增长点。公司凭借在BMS 领域多年积累，未来可形成“正极材料+锂动力电池+BMS”的产业链组合，为市场提供集成的动力电池产品，这也为公司未来业绩提供新的增长空间。
    立足LED 照明控制和开关电源，分享行业成长。在LED 照明领域公司未来将突出LED 灯控制系统和LED 开关电源的生产和推广，发挥公司在传统智能控制器领域的优势，大力发展LED 照明控制产品和LED 开关电源产品，使得公司LED 相关产品能够深入切入LED 产业链，同时能够避免LED 行业传统和新进入厂商竞争最为激烈的下游应用领域，成为行业的受益者。
    我们预计公司2013-2015 年的净利润分别为12.92、16.93 和22.42 亿元，净利润分别为0.66 亿元，0.85 亿元和1.16 亿元，对应每股收益分别为0.30、0.39 和0.52，对应的市盈率分别为24.97 倍、19.20倍和14.40 倍，给予增持评级。