报告摘要：
    汽车单车用铝量增加是行业趋势。随着节能减排的要求越来越强，汽车零部件用铝替代钢材是近年来的行业趋势，目前高端车已经全面采用铝车身，如奥迪Ａ８，路虎揽胜等，低端车虽然车身尚未采用铝材料，但发动机缸体等零部件从铸铁向铝材料转移趋势明显。（慧博投研资讯）铝材料子行业需求将明显超越汽车行业，公司将充分受益。
    铝制零部件行业转移明显，公司充分受益。由于人工、材料、能耗等原因，发达国家铸铝零部件向发展中国家转移是近年来的趋势，公司目前出口占比达到４０％，预计未来还将持续增长，并带来超越国内乘用车周期的优势。  规模优势明显，公司有望强者愈强。公司２０１２年销售铸铝产品３. ５万吨，在华南地区位于行业第一，考虑到铸造生产的规模效应，公司在成本控制能力方面优于竞争对手，未来市占率有望进一步增长。
    欧洲汽车市场有望逐步走出低谷，带动公司出口增加。目前欧洲汽车市场正处于低谷期，但４月份已经出现了１８个月来的首次同比正增长，我们预计随着欧债危机逐步缓解，未来欧洲汽车销量将逐步恢复， 带动公司销量增长。 
    投资建议：增持。预计13/14/15 年eps 分别为0.50/0.65/0.75 元，对应pe 19/14/12 倍，考虑到公司长期成长性，给予增持评级。