五月份WASDE 报告基本符合预期，但看淡各类农作物价格
    5 月10 日公布的5 月份全球农产品供需预测报告(WASDE)看淡油籽和粮食价格，但这并非由于该报告的主要指标偏离预期，尽管全球新作物库存的确高于预期，而是因为它再次强调了在今夏北半球一般气候情况下2013/14 年库存的大幅反弹幅度。
    美国旧作物库存仍低，但正常天气将推动所有新作物库存强劲反弹
    对于2012/13 年而言，美国农业部几乎没有调整美国和全球的玉米、大豆和小麦库存，与市场预期一致。（慧博投研资讯）尤其值得注意的是，相对于全球旧作物供给随着南美出口增长而上升的情况，较低的美国玉米与大豆库存仍显得较为突出。WASDE 报告推出了美国农业部对2013/14 年各类农产品供需格局的首次预测，包括：(1) 美国和全球玉米及大豆库存大幅复苏，(2) 全球小麦库存反弹幅度将小得多，(3) 美国小麦产量低于去年水平，2013/14 年库存下滑，(4) 生物柴油产量上升将令美国豆油库存下跌。这些数据基本符合预期，但美国大豆和全球玉米及大豆库存高于预期（后者主要是源于南美产量的再度大幅增长）。尽管美国玉米单产预测出人意料地下调至158 蒲式耳/英亩，当前水平却符合我们所预测的157.5 蒲式耳/英亩，减产被美国玉米用量反弹幅度的削弱所抵消（不过这一反弹依然显著）。
    近期前景的关键依然是美国的种植进度
    上述前景支持我们对一般天气条件下此类情景的预期：(1) 玉米与大豆价格可能最早于7 月份便开始大幅下滑；(2) 小麦价格将较玉米价格出现大幅溢价。重要的是，在未来几周美国玉米种植大幅增长的情况下，天气仍是这一基本情景实现的关键。尽管本次预期类似去年同期预测，但需要强调的是，由于南美洲创纪录的丰收且全球消耗量疲弱，只有在美国今夏再次出现明显反常气候时，农作物价格才可能保持在当前水平。