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>> 上海证券-哈药股份(600664)生物制药业务成新利润增长点-130411
上传日期:   2013/4/12 大小:   734KB
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评级:   跑赢大市(首次) 作者:   赵冰
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    业务多元化,在各产业内都居于行业前列
    按行业来分,公司的医药工业约为100 多亿,商业流通约为70 多亿。
    然而,由于商业流通利润较低,因此公司的利润主要由工业贡献。按产品来分,西药、中药为收入规模较大的业务。根据2012 年中报显示,西药业务约占公司收入的68.15%、中药业务占公司收入的18.67%。
    二次创业、转型升级
    公司在新经营班子带领下,提出了“二次创业、转型升级”的口号。
    实施加快资本运作、整合营销资源、强化自主创新、提升品牌优势、狠抓降本增效和凝聚优秀人才等6项重点工作,取得显著经营成效。
    各主要下属公司由于内部调整,2012年均处于业绩低谷。预计2013年将恢复增长。
    生物制药业务成新利润增长点
    生物工程公司目前上市的产品有注射用重组人干扰素(商品名:利分能)、重组人促红素注射液(商品名:雪达升)、重组人粒细胞刺激因子注射液(商品名:里亚金)以及前列地尔脂肪乳等新型化学制剂。
    公司预计2012年生物工程公司收入约为3-4亿,而净利润贡献达到1.5亿左右(2012年净利预计为3亿左右)。我们预计,未来生物制药净利润有望保持20%以上的快速增长,2013-2015年贡献的净利润占比将达到32.83%、31.17%和26.28%。
    排除直销业务影响,2013 年“轻装上阵”
    公司于2月27日召开董事会审议通过《关于直销业务的整改方案》,对直销业务进行整改。直销业务发生的退货影响公司2012年净利润2亿元左右。公司认为,在暂停直销业务后,2013年将“轻装上阵”。
    
 
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