构建智慧法院，行业拓展顺利
    立足法检，拓展政府，实现持续增长
    华宇软件2012年实现收入5.46亿元，同比增长17.4%；营业利润1.05亿元，同比增长34.4%；净利润0.99亿元，同比增长22.3%；经营活动现金流0.91亿元，较11年的-0.40亿元大幅改善。预计13年1季度增长20%-30%，经营情况持续改善，预计将保持持续较快增长。
    构建智慧法院，保持业务竞争力和技术领先性
    公司加强综合的营销、技术及管理能力，在重点法院的信息化深层次建设树立行业标杆。在审判信息资源整合、数字法庭和音视频应用、审判质效评估和绩效考核、司法便民等方面提升解决方案。开发移动端的“掌上法院”产品，部署PaaS平台面向全国3000多家基层法院和3000多家检察院，未来也将拓展面向个人用户诉讼程序服务的互联网产品；实现法院领域的移动端灵活应用、基层法院云端化、法院和个人业务全服务的业务体系。在建设法治社会的进程中，预计天平工程项目和数字法庭建设将加快推进，使法院信息化行业增长提速并增加订单规模。
    业务结构优化，行业拓展见成效；现金充裕有并购基础
    12年公司的软件收入增长82%达到2.01亿元，运维收入增长49%达到0.75亿元，业务结构调整盈利能力增加，在法检系统软件产品标准化和服务化的趋势下，公司的运维团队在满足用户需求、提升用户黏性方面将发挥更多作用。报告期公司的政府部门收入增长142%达到1.13亿元，在政法委、司法部、监狱等行业拓展效果显著。公司主要子公司都有盈利，亿信华辰盈利207万、广州华宇盈利950万、航宇金信盈利239万。报告期末公司现金约5.3亿元，在对外并购以及行业性拓展投资方面有较好基础。
    业务壁垒较高，保持持续增长，维持“推荐”评级
    由于法院和检察院体系的业务专业性以及公司大量的案例积累，在法检信息化领域形成较高的业务壁垒；在行业信息化深化并加速发展的过程中，预计华宇软件未来几年将保持较快持续增长，预计公司13-15年EPS分别为0.90/1.19/1.53元，3年CAGR为31.4%；当前股价对应13-15年市盈率分别为16/12/9倍，考虑到公司的持续成长性以及当前的低估值优势，维持公司的“推荐”评级，目标价20元