投资要点
    事件：
    公司2012 年实现营业收入18.6 亿元，同比增长-8.3%；实现归属母公司所有者净利润为851 万元，同比下降95%。实现EPS 为0.01 元。
    点评：
    2012 年四川省水泥行业回顾:供需继续恶化,但区域竞争格局有显著改善。
    在汶川地震及四万亿投资的拉动下，四川省经历了2009-2011 年连续3 年的需求大爆发，水泥产量增速分别达到46%、50%、21%。伴随2012 年宏观经济的不景气，四川省水泥需求增速大幅回落，水泥产量、熟料产量增速仅分别为-0.2%、-2.8%。2012 年四川新增新干法熟料产能约887 万吨，若考虑2011 年新增生产线的产能发挥滞后效应，区域内新干法熟料产能的有效增速约13%。区域供需关系显著恶化导致四川省水泥价格大幅回落，以成都P.O425 散装水泥市场含税价格为例，全年均价较2011 年下降了近55 元。值得一提的是，中建材在行业低谷开始了对西南水泥行业的整合，西南水泥公司后在四川进行了大规模收购，从而大大改善了区域竞争结构。截至2012 年末，四川省前四名水泥企业产能占有率达到53.1%，较2011 年出现了显著改善。