事件：2013 年3 月15 日，卫生部公布了2012 年版《国家基本药物目录》，公司主要产品之一天保宁——银杏叶片、银杏叶胶囊成为新进品种；此外，40mg 注射用奥美拉唑钠成为新进剂型。
    点评：
    天保宁 12 年高速增长是价稳、量升共同作用的结果。
    我们预计 2012 年公司的天保宁产品（银杏叶片、胶囊）销售收入近2 亿元，同比增长90%左右，市场占有率约10%-20%。
    天保宁作为90 年代的老品种在12 年出现高速增长是价稳、量升共同作用的结果。2010 年、2011 年银杏叶制剂进入10余个省份的基本药物增补目录，随着各省基药招标工作的陆续展开，银杏叶产品迎来放量期；同时，公司天保宁凭借质量优势和品牌优势，在各地招标中维护了较好的中标价格。
    进入新版基药目录，以量补价、增长无忧。
    市场通常认为产品进入基本药物目录后普遍面临降价压力，但是我们认为，从天保宁目前的销售情况和市场规模上看，进入全国基药利大于弊，以量补价会加快天保宁成为5 亿大品种。
    虽然银杏叶制剂进入10 余个省的基药增补目录，但是天保宁的基层市场主要集中在上海、浙江、江苏等地区，这是各省的招标政策、省内销售实力以及主要竞争对手等综合因素共同作用下的结果。进入全国基药目录后，公司可选择的重点开拓区域范围扩大、全国的销售网络布局更加系统，更重要的是，以前列康和天保宁两个大品种为主的基药产品群形成，公司对于基层医疗终端的定位和布局都进行了调整。
    我们认为，基层医疗市场开拓最重要的就是产品进入基药目录和之后的各省招标；由于产品进入基药目录后薄利多销，一个企业有5 个以上的基药品种在一个省中标，才能产生明显的业绩贡献。未来公司将以天保宁（全国基药）、前列康（全国基药）、牛黄上清胶囊（全国基药、独家剂型）、唐贝克/格列吡嗪缓释胶囊（基药增补）4 个品种为核心，10 多个基药品种群形成合力、共同开拓基层医疗终端和相关招投标工作，同时医药销售公司从OTC 终端向基层医疗终端的转型正在加速。我们预计到2014 年，公司将基本完成以县级医院、社区医院、农村医疗卫生机构为主的基层医疗终端体系建设，销售团队达到2000 人以上。
    行业竞争激烈，公司具有突出的质量优势和品牌优势。
    目前，国内银杏叶胶囊生产企业共有 9 家、涉及上市公司4 家，其中，华润三九和上海医药子公司上海信谊有均有一个规格的批文（总黄酮醇苷9.6mg、萜类内酯2.4mg），康恩贝拥有两个规格的批文（总黄酮醇苷9.6mg、萜类内酯2.4mg；总黄酮醇苷19.2mg、萜类内酯4.8mg），而汉森制药产品的规格未被列入新版目录。目前国内银杏叶片生产厂家超过80家，涉及上市公司20 家，公司的主要竞争对手都具备新版目录中两个规格的批文。在众多生产厂家的激烈竞争中，我们认为公司的竞争优势主要有以下两点：
    （1）公司作为行业标准制定者、质量优势突出：
    除康恩贝外，信邦制药、扬子江、上海信谊、鲁南厚普等公司的银杏叶制剂产品也是优质优价品种，但是作为银杏叶行业标准的制定者，公司在银杏叶提取物和制剂产品上具有突出的质量优势，能够在招标的经济技术标环节中抢占先机。
    公司的天保宁参考最新的美国标准 31 版和中国药典10 版，提出了EGB1212 标准：总黄酮含量24％-27％，黄酮苷元峰面积比（Q：K）0.8-1.2，总内酯8％-12％，白果内酯2.6％-5.8％，银杏内酯A+B+C2.8％-6.2％，银杏内酯B 不低于1.2％，银杏酸低于1ppm。EGB1212 标准在三个方面得到了提高，第一，黄酮限量，过量的黄酮会过度扩张脑部血管，引起血管痉挛，造成头痛；第二内酯加倍，采用具有专利保护的提取分离方法，使内酯的含量加倍，特别是银杏内酯B 的含量得到翻倍，从而达到较强的治疗作用；第三，使银杏叶提取物中的致敏物质银杏酸的含量下降到1 个ppm，远远高于现行所有的标准，大大提高了天保宁长期服用的安全性。
    公司的银杏叶提取物原有产能约60 吨，13 年合并云南希陶部分产能，总产能可以达到100 吨左右，十二五期间还将扩大到200 吨，形成新的利润增长点；目前国内外市场均有销售，制剂产品的主要竞争对手扬子江、汉森制药等都是公司的下游厂商。
   （2）首研企业和国际化进程提升品牌竞争力：
    通过和中科院上海药物研究所 6 年的合作开发，1993 年公司的天保宁作为国