投资要点：
    1 月23 日，三普药业（简称“公司”）公告，由全资子公司远东复合技术有限公司（简称“复合技术”）参与起草的“架空导线用纤维增强树脂基复合材料芯棒”(GB/T29324-2012)、“架空导线用软铝型线”(GB/T29325-2012)两项国家标准已经国家质检总局、国家标准委批准并正式公布，实施日期为2013 年6 月1 日。我们认为，这将利好碳纤维复合芯软铝导线推广，公司作为行业领导者将显著受益。
    碳纤维复合芯导线（ACCC）应用前景广阔，或将引领输电材料变革。
    ACCC 导线增容、节能效果显著。相比传统钢芯铝绞线，ACCC 导线具有如下优点：轻（减重约30%）、强度高（抗拉强度提高逾70%）、导电率高（减少输电损失约6%）、线膨胀系数和弧垂小、耐腐蚀等，相同直径下可提高线路载流能力约29%。
    其应用可降低铁塔设计高度，增加杆塔跨度，降低线路损耗，减少线路走廊占地。
    ACCC 导线推广应用受电网公司重视，已于2011 年8 月被纳入《国家电网公司第一批重点推广新技术目录》之“推广应用类技术”部分。国家电网公司计划于2011～2013 年间建设66kV、110kV、220kV、330kV、500kV 电压等级ACCC 导线示范工程各一条（段），建设特殊线路（大跨越、重覆冰区、同塔多回线路）示范工程各一条（段）；运行经验成熟后，经技术经济比较具有优势时，逐步在新建线路中推广。
    我们估测，我国目前每年受新增和改造线路拉动的导线需求量达80 万公里，ACCC 导线应用线路约1 万公里。
    公司ACCC 导线业务有望迎来高速成长。1）公司是我国首个将ACCC 导线进行商业应用的制造商，产品自2006 年6 月以来已累积多个省区数百条输电线路运行经验。2）公司与碳纤维芯全球重要提供商美国CTC 公司合作逾7 载，上游供应稳定。
    3）子公司“复合技术”与多家机构发起成立输电线路集成服务战略联盟，助力下游推广。4）我们预测，未来2～3 年，公司的ACCC 业务收入有望自2011 年（0.72亿元）实现年均超100%的复合增长，且利好公司传统线缆产品的品牌溢价。
    维持“增持”评级：我们预测，2012～2014 年，公司将分别实现EPS 0.02 元、0.40 元、0.48 元，2013 年、2014 年对应P/E 分别为19.6 倍、16.5 倍。