主要观点  
    1. 工程技术优势明显。   在气体分离行业主要有深冷分离和变压吸附两大技术，深冷分离的代表是杭氧，而变压吸附的领域企业就是天科股份。公司的优势在变压吸附技术领域， 是国内绝对的龙头企业，尤其是在氢气分离回收领域，公司在此行业主要的优势是多年的行业工程经验和技术及人才的极大优势。  2. 业务领域空间较大。   公司目前核心的技术就是变压吸附法的氢气回收技术和相关工程总包，随着未来几年煤化工的发展，对合成气的处理将是公司重要的潜在利润增长点。除此以外，煤层气的开发也给变压吸附技术带来了新的机遇。商品方面，焦炉气制甲醇的吸附剂和催化剂未来几年也会保持稳定的增长。  3. 总承包是未来的看点。   公司的前身研究设计院，侧重技术研发。近几年在设计领域和总承包领域都有所突破。2011 年，公司先后签署了三个总承包项目。如能加快总承包业务拓展的步伐，公司的规模和营收水平将迈上一个台阶。公司业务领域有很好的环保节能概念，海外业务的拓展也值得期待。  盈利预测：公司 2012 年、2013 年、2014 年EPS 分别为0.29 元、0.40 元、0.59 元；对应 PE 分别为34 倍、24 倍。给予推荐评级。