事件：美国农业部（USDA）11 月09 日公布了2012 年11 月份的全球农产品供需报告，预测2012/13 年度全球玉米、小麦、大豆和大米的产量较上月预测值分别微调了0.08%、-0.25%、1.25%和-0.17%，较上一年度分别增产-4.63%、-6.41%、11.86%、-0.1%（具体详见下文）。
    总评：USDA 本次公布的供需数据上调玉米、大豆产量预测，下调小麦和大米产量预测，同时因各品种价格下降引起消费量上升，但因期初结转库存和进口量调高，各品种库存消费比均出现环比微涨，所以对于国际粮价影响整体偏空，同时考虑到南美玉米和大豆丰产预期，玉米和大豆期价可能弱势震荡，但不排除南美天气变化和美国冬小麦主产区干旱对于农产品期价造成的阶段性影响。
    国际大豆供需情况分析
    USDA 本次上调全球大豆的产量预期331 万吨，其中美国上调3.9%。全球大豆产量预期上调331 万吨至2.68 亿吨，上调1.25%。其中美国中西部因为降雨，旱情缓解明显，大豆收获面积和单产均环比提升，单产上升至2.64 吨/公顷，从而引起美国环比增产301 万吨，环比增加3.9%，全球总共环比增产331 万吨。
    因为近2 个月以来国际市场价格持续下跌以及中国饲料需求造成进口刚性增加，引起大豆消费量环比上升，由10 月的2.588 亿吨上升0.87%至2.61 亿吨，而产量环比上升1.25%至2.68 亿吨，产需紧张局面有所缓解。其中大豆的库存消费同比由去年的21.89%小幅上涨至22.99%，其中月度环比大幅上升0.74 个百分点。
    在全球供需紧张缓解、库存消费比环比提升的情况下，加之南美大豆持丰产预期又对豆价构成打压，我们认为全球大豆和油脂价格将将继续震荡走低。11/12 年国内大豆消费量的81%来自进口，因而国内油脂价格也将受外盘影响面临调整。
    但若后市南美天气出现异常不利于作物生长，则将重新提振豆类期价。因此，需要对南美大豆的播种进程以及天气状况予以实时关注。