事件：
    2012年10月24日，大立科技公布2012年三季报。2012年1－9月份，公司实现销售收入17531万元，比去年同期增长8.49%；归属于母公司净利润2006万元，比去年同期增长9.65%。其中，公司2012 年第三季度实现销售收入8053万元，比去年同期增长9.16%；实现归属于母公司净利润1167 万元，比去年同期增长-4.97%。
    此外，公司对2012年度业绩范围进行了指引性预测：公司预计2012年度归属于上市公司股东净利润较上年同期增长10%-40%，净利润变动区间在3400-4300万元之间。
    点评：
    公司的收入成长比较有限。
    如表1所示，公司2011年的主营收入小于2010年，呈现下降态势，在2012年前三季度收入公布之后，2012年收入大致相比2010、2011年成长有限，说明公司业务拓展没有大的进步，公司的发展苗头仍然有待验证。毛利率一直表现在比较高位的水平，2012Q3的毛利率有一定的下降从毛利率变化来看，公司2011年和2012年的整体毛利率水平比较稳定，一直在50%以上，但是2012Q3的毛利率下降了接近7%为43.13%，仍然需要跟踪观察这是短期还是长期现象，如表2所示。2012Q4的业绩指引显示Q4仍然能环比成长2012Q1、2012Q2和2012Q3的利润分别为-397、1236和1167万元，而公司在3季报中，公司预计2012年度归属于上市公司股东净利润较上年同期增长10%-40%，净利润变动区间在3400-4300万元之间。那么2012Q4的利润在1394万元-2294万元，呈现季度环比成长态势，但是我们认为仍然需要跟踪。
    盈利预测与投资评级。
    我们预测2012~2013年EPS分别为0.42元和0.51元，按照2012年10月23日17.00元收盘价计算，对应未来两年动态PE分别为41×和33×。我们给予公司“增持”评级，给予17.00元的目标价，对应2013年33倍PE。
    风险提示：下游需求的景气下行。