事件：美国农业部（USDA）10 月11 日公布了2012 年10 月份的全球农产品供需报告，预测2012/13 年度全
球玉米、小麦、大豆和大米的产量较上月预测值分别微调了-0.24%、-0.86%、2.38%和0.19%，较上一年度分
别增产-4.41%、-6.13%、10.99%、0.05%（具体详见下文）。
总评：USDA 本次公布的供需数据除大豆外下调其他品种产量预测，同时结转库存明显调低，除大豆外其他品种
库存消费比均出现环比下滑，所以对于国际粮价影响出现分化，利空大豆价格，利多玉米和小麦等价格。
国际大豆供需情况分析
 USDA 本次上调全球大豆的产量预期615 万吨。全球大豆产量预期上调615 万吨至2.64 亿吨，上调2.38%。
其中美国中西部因为期间降雨，旱情缓解明显，大豆收获面积和单产均环比提升，单产上升至2.54 吨/公顷，
从而引起美国环比增产615 万吨，全球总共环比增产615 万吨。
 因为 9 月份以来国际市场价格持续下跌以及中国饲料需求造成进口刚性增加，引起大豆消费量环比上升，
由8 月的2.567 亿吨上升0.79%至2.588 亿吨，而产量环比上升2.38%至2.64 亿吨，产需紧张局面有所缓
解。其中大豆的库存消费同比由去年的21.55%小幅上涨至22.25%，其中月度环比大幅上升1.57 个百分点。
 此前虽然市场对于本次美国农业部上调大豆产量有所预期，但是上调幅度如此之大，还是超出市场预期。
在全球供需紧张缓解、库存消费比环比提升的情况下，我们认为全球大豆和油脂价格将将继续震荡走低。
11/12 年国内大豆消费量的81%来自进口，因而国内油脂价格也将受外盘影响面临调整。