事件：
    2012 年中报:2012 上半年公司生产钢32.38 万吨,钢材35.21 万吨, 与去年同期相比分别减少-8.04%和-5.71%，实现主营收入27.21 亿元，实现归属于上市公司股东的净利润1076 万元，分别比同期减少-8.42%和-16.53%。实现每股收益0.02 元。
    点评：
    百亿技改一期项目逐步进入试产期。09 年公司开始实施的百亿技改工程中一期技改项目逐步进入试产期，高强钢、钛合金生产线技术改造工程、新建快锻机和精锻机项目和真空感应炉项目在上半年逐步进入试产期。百亿技改项目将会使公司在未来几年的产品结构大幅调整。
    高温合金继续保持高盈利能力。2012 上半年公司高温合金实现营业收入3.15 亿，同比增长9.68%；毛利率达到了41.81%，比去年同期增长10 个百分点。高温合金盈利能力提升有助于公司改善盈利能力。
    利率和贴现率下降，公司财务费用下降明显。随着上半年国内连续两次下调利率，贴现率从去年最高13 个点回落至5 个点。公司财务费用二季度为8676 万元，比一季度下降了近3000 万元。
    盈利预测及投资建议：我们预计2012 年和2013 年，公司EPS 分别为0.21 元和0.3 元，按2013 年业绩给予公司30 倍市盈率，公司合理股价为9 元，给予“买入”评级