投资要点：
    国内领先的石化化工后处理成套设备制造商
    博实股份是国内自动化包装特别是石化化工领域大型智能成套装备专家，主要从事石化化工后处理成套设备的研发、生产、销售及相关服务，收入主要分为: 粉粒料全自动包装码垛成套设备、合成橡胶后处理成套设备及产品服务三部分，2011年三者收入占比分别为：54.4%、33.6%和11.7%。公司产品广泛应用于石油化工、化肥、盐化工、煤化工及精细化工等行业，目前主要以石化、化工行业为主。公司近三年收入复合增长率为25%，毛利率一直稳定在45%以上，远超行业均值。随着设备销售保有量的增加及老设备淘汰期的到来，公司由被动响应服务到主动开拓服务市场，2011 年公司毛利率高达62.9%的服务业务增速高达51.7%，并将继续深化“设备+服务”的双翼业务模式，进一步提升毛利水平。
    技术优势和客户资源助力公司发展
    公司拥有全部产品及相关技术的自主知识产权，完全掌握了石化化工后处理成套设备中的关键技术，产品涵盖了单机设备、单元系统设备到成套设备的整个产品层次，能够满足客户多层次、全方位的需求。公司是中国石化物资装备供应主渠道设备资源市场成员、中国石油一级供应网络成员企业，拥有天津石化、齐鲁石化、燕山石化等370多家客户，并成功出口到俄罗斯、哈萨克斯坦、泰国等国家。由于设备维护一般交由原厂来做，因此，公司已销售设备的高市占率将保障后续的服务业务收入，口碑效应也会使公司获得更多新的订单。
    募投项目扩充产能 带动收入水平进一步提升
    本次A 股发行前公司总股本3.6 亿股，本次拟发行人民币普通股4100 万股，占发行后总股本的10.2%。募集资金将用于石化后处理成套设备扩能改造及石化后处理成套设备服务中心两个项目建设。目前公司产能为年产10 套合成橡胶后处理成套设备、125 套粉粒料全自动包装及120 套码垛成套设备，此次募投项目将新增8 套合成橡胶后处理成套设备、37 套粉粒料全自动包装及37 套码垛成套设备的产能，有效解决公司产能不足问题。
    盈利预测与投资建议
    根据初步测算，公司2012-2014 年EPS 分别为0.44 元、0.52 元和0.61 元，净利润增速分别为19.07%、16.34%和17.33%。综合考虑行业的发展前景及公司的竞争优势，建议询价区间为8.80-10.56 元，对应2011、2012 年市盈率分别为23.16-27.79 倍和20-24 倍。