公司是四川便利连锁超市龙头。目前拥有1212 家门店，其中直营店1211 家，租赁门店占比92.9%。公司门店以便利超市和标准超市为主，分布于成都及周边郊县地区。公司核心盈利模式为“商品零售+便利增值服务”，2011 年收入34.48 亿，同比增长24.71%；净利润1.71 亿，同比增长13.17%%。
    公司区域优势明显，内增外扩实现业绩高增长。四川人均GDP 超过4000 美元，便利超市步入快速成长期；公司作为区域便利超市龙头，在门店、品牌方面优势突出，并且具备标准化快速复制能力、较强的采购议价能力和持续的零售管理优化能力，内生增长、外延扩张兼备，业绩增长获有力支撑。
    募集资金项目助力公司未来发展。公司募集资金主要用于新建928 家门店，在巩固成都主城区优势地位的同时加快周边郊县及其他二、三线城市布局，推动外延式扩张；其余募集资金用于440 家超市经营设施改造和信息化体统建设，提升公司竞争力。
    风险揭示。公司主要风险来自新开门店低于预期，年均20%的门店租赁合同到期续约导致租金上涨，人力成本上涨。
    我们预计公司 12、13、14 年完全摊薄EPS 为0.95 元、1.04 元和1.11 元。
    考虑到零售行业景气度、二级市场环境，基于谨慎原则，我们给予公司12年15-18 倍PE，合理价值为14.25-17.10 元。
    特别提示：本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。