业绩简评
    公司上半年实现营业收入10 亿元，同比下降8.4%；净利润0.03 亿元，同比下降91.7%；每股收益0.0053 元，低于预期。
    经营分析
    地产结算少导致盈利水平低：上半年公司毛利率为37.9%，较去年同期下降3.9 个百分点，净利率仅为0.35%，下降3.5 个百分点。毛利率下降主要是出让深圳格兰云天酒店管理有限公司使毛利较高酒店服务业收入下降。
    期间费用同比下降2.1 个百分点，因为出让格兰云天使销售费率下降8.4 个百分点，但财务费率由于利率提高和部分项目停止资本化提升7 个百分点。最终净利率与毛利率下降点数基本一致。
    净利润同比下降91.7%，但净利率与毛利率下降点数一致，说明净利润降幅较大主要是由于中期净利润本身基数较低，而这主要是由于中期房地产收入受结算进度影响占比较小，11 年中期地产收入仅占全年结算的21%，不必担心公司全年的盈利能力。
    销售量价均升。上半年公司实现销售16.63 万平米、14.84 亿元，分别同比上升28.4%和40.8%；销售均价8924 元/平米，同比上升9.6%。上半年除昆山九方城、惠东中航城销售超出预期外，成都中航国际广场2 月开盘也实现销售近5 亿元