继往开来，新兴领域打开公司长期成长空间。公司是国内钎焊用铝合金材料的龙头企业之一。在稳定原有业务的基础上，公司积极创新，2010 年成功研发铝钢复合带材，成为国内唯一批量生产企业，填补国内重大技术空白。同时标志着公司业务迈入多金属复合材料领域，这一领域在国内尚属起步阶段，长期成长空间可期。
    持续性创新，助力公司成长跨越单一产品生命周期。回顾公司隶属的铝板带箔加工行业，行业内单一产品无法摆脱“成长-、成熟、衰退”的周期规律。公司1998 年进入该行业，持续性创新使公司主营领域发生两次跳跃，帮助公司跨越单一产品的生命周期的羁绊，长期保持较高的增速，在技术产品更替频繁的铝加工行业实属难得。
    完善的研发体系是创新持续化的保障。公司成立院士流动站，拥有专门的研发部门，定期向公司提交研发成果。并针对金属复合材料建立起一套完整的研发流程；将研发活动专业化、常态化。确保公司有持续的新产品项目储备，以供升级换代。
    前期研发成果逐渐进入收获期，利润增长不断有新的贡献点。
    公司持续性的研发已有多年，除铝钢复合带材外，前期的其他研发成果，也将逐步产业化，成为高毛利的产品，为公司贡献业绩。
    首次覆盖给予“增持”评级。预计2012-2014 年EPS1.03、1.30、1.71 元/股，对应公司动态PE17.5、13.9、10.6 倍。得益于前期研发产品不断产业化；预计公司未来三年保持约27%的年复合增速。我们对公司持续性研发创新的经营模式持乐观态度。预计公司未来不断会有新的高盈利产品实现产业化，在长期发展中领跑其他行业对手。