中报业绩符合预期 
    上半年公司营业收入 16.59 亿元，同比变化15.09%；归属母公司净利润5350.17 万，同比变化-266.99%；每股收益0.09 元。 2季度公司营业收入9.24亿元，环比变化 25.71%；毛利率 8.83%，环比变化-7.65%；归属母公司净利润 1485.11 万元，环比变化-61.58%；每股收益0.02 元。
    2 季度环比下滑源于装置检修 
    “一化”装置于2011 年4月8日至6 月18日停产检修，累计运行20天；“二化”于 5月 28 日转入正常生产并实施预转固，累计运行 33 天。两套设备合计运行 53天，2 季度业绩受到较大影响。
    “二化”供气恢复，产能利用率大幅提升 
    随着中亚天然气输送管道负荷提升，天然气供应量持续增大，川渝地区天然气外输量有望下降，自给率上升。公司“二化”装置用气得到保障。公司现有尿素产能 132 万吨，我们预计 2011 年实际产量仅为 47 万吨，产能利用率35.6%。假设供气恢复后“二化”产能利用率为 90%（对应年产量 72 万吨），则公司实际年产量有望达到 119 万吨，产能利用率大幅提升为 90.2%。 
    “二化”复产新增每股收益 0.27 元 
    假设开工率 90%，尿素均价 2100 元/吨，我们预测“二化”年净利润 1.62亿元，每股收益0.27元。2012下半年贡献0.14 元。