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>> 国金证券-泰格医药(300347)临床试验CRO 领先者,业务升级促成长-120801
上传日期:   2012/8/2 大小:   1296KB
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评级:   -- 作者:   李敬雷,燕智,黄挺
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    药物临床试验合同研究组织简称 CRO,可分为临床前CRO 和临床试验CRO 两个领域。临床试验CRO 能够有效降低制药企业的研发成本、缩短研发周期、降低研发失败风险,在全球制药工业因专利悬崖而盈利下滑的背景下,全球CRO 需求高速增长。
    近年来国内临床试验 CRO 行业高速发展主要受益于:(1)国内重大新药研发创制扶持(2)国际制药企业对于中国地区新药申报同步性的重视(3)进口药品III 期临床的注册审批需求(4)国内仿制药企业的需求。
    公司是我国本土规模最大的临床试验 CRO 企业,2011 年实现销售收入1.9亿元,同比增长57%,占国内临床试验CRO 市场约3%的市场份额,占临床试验CRO 高端市场份额超过15%。
    公司项目经验丰富,项目层次凸显公司行业地位。现已完成4 个创新药的临床研究,其中包括抗肿瘤1.1 类新药埃克替尼“凯美纳”和抗高血压1.1类新药艾力沙坦。公司参与了25 个新化学单体和10 个新生物制品的临床试验,这其中包括了国家“十五”、“十一五”、“十二五”国家重大科技专项7 个,国家863 计划重大科技专项10 个。
    2011 年公司主动调整业务结构大幅提升高附加的进口注册临床试验和国际多中心临床试验,减少低毛利的本土仿制药业务。目前公司主要客户包括武田制药、礼来制药、阿斯利康等国际制药巨头。转型为公司进一步融入全球供应链网络,与外资企业抢占高端市场打下了良好的基础。
    我们长期看好在全球制药巨头盈利下降的背景下,CRO 行业未来的发展和向亚洲国家的转移趋势。公司作为中国本土领先的临床试验CRO 企业将有望逐步从外资CRO 企业手中抢占国内高端CRO 市场,并逐步将业务范围拓展到亚洲乃至全球。
    
泰格医药股票研究报告
 
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