商务部于本周三公布了上周（7 月9 日至7 月15 日）的食用农产品价格和生产资料价格。其中食用农产品价格由升转降，而生产资料价格则连续第十三周下跌。我们认为7 月份CPI 同比会下降至1.6%至1.8%左右的区间，7 月份PPI 同比将下降至-3.0%至-2.8%左右的区间。
    上周商务部监测的食用农产品价格在上升了一周之后再次下跌。我们测算的周环比价格指数下跌约0.21%，从图1 中可发现当前农产品涨幅持续弱于过去年3 年及季节性规律。近期国际农产品大宗价格上涨使市场对食品项CPI 未来上行的顾虑有所加深。经检验，国际农产品大宗价格同比与国内食品项CPI 同比在近4 年来相关性较大，并且领先食品项CPI同比约2 个月。假设农产品大宗价格同比在7 月份由负转正则或会在9 月份前后对国内的食品项CPI 造成向上的拉动。我们认为7 月份CPI 会继续下降至1.6%至1.8%左右的区间。