豆粕：受进口成本推动以及盘面资金极度关注，总体上行趋势不改 （暂未更新） 
    投机基金在美农业部报告公布前夕部分获利平仓令隔夜美豆微跌 9.2 美分，终盘报收 1538.4美分。近期美盘的强势上涨带动了国内豆粕期货价格不断走高。连豆粕主力 1301 合约较上月初低点累计上涨近 700 元/吨。而与此同时国内豆粕现货也随盘大幅上涨。目前华南沿海地区报 3900-3960 元/吨，华东沿海地区报 3780-3850 元/吨。沿海地区 43%蛋白豆粕主流均价较上月初低点累计涨幅超过 500 元/吨。一个多月的时间内有如此涨幅，唯有 2007/08 年度的大牛市中才能见到。但我们认为，目前国内豆粕的上涨主要是成本推动型上涨，国内当前的基本面并不具备大牛市特征。海关最新数据显示，中国 6 月大豆进口量为 562 万吨，环比增长6.4%，同比增长 31%，创 7 个月以来高位。本月进口大豆到港量我们初步预估为 536 万吨。而 8、9月份进口大豆到港量则可能出现较大幅度的下降。从我们跟踪的港口库存来看，目前总量在680 万吨左右，处于自去年8 月以来的最高水平。尽管目前国内豆粕面临大豆港口库存压力大，终端需求增长缓慢的压力，但由于受到进口成本推动以及盘面资金的极度关注，豆粕总体上行趋势不改。下个月国内将进入养殖需求旺季，国内饲料消耗有望稳步增长。而美豆在本月下半月将进入关键生长期，市场对于天气炒作及其敏感，尤其是在美国取消农产品补贴之后，未来进口大豆成本将明显抬高，则将给豆粕市场提供长期支撑。而外围宏观形势扑朔迷离，在某些时点上将可能给市场带来抛压，但这也同时为投资者提供了新进场的机会。综合以上分析，我们建议维持中期看涨思路不变，逢回调仍可适量建仓。