投资要点    
    螺杆空气压缩机不断推出高端新产品，综合优势抢占市场份额。
    2011 年下半年以来，由于机械、轻工、化工、矿山等行业投资增速都有所下滑，空压机的需求有所回落。因此公司一季度营业收入下滑 15.7%，但公司毛利率与去年同期相比大幅提升 3.02个百分点，主要原因是高毛利的螺杆压缩机占比继续提升，根据毛利率情况估算，公司活塞空气压缩机营业收入下滑约 40%，而毛利较高的螺杆空气压缩机下滑 10%左右。
    为应对行业需求下滑，公司不断推出新产品，抢占高端市场份额。2011年公司开发出的 3-5 公斤低压螺杆空气压缩机、二级常压螺杆空气压缩机、二级高压螺杆空气压缩机系列能效水平领先。根据用户试用情况，公司200KW 二级常压螺杆空气压缩机可以替代国内品牌 250KW 的螺杆压缩机，公司 220KW 二级常压螺杆压缩机足以替代阿特拉斯 250KW。按照每天使用 20 小时，每年使用 300 天计算，每年可比国内产品节电 30 万度，比阿特拉斯等品牌节电 18万度。 公司拟向具有较高行业地位的下游客户采用合同能源管理模式销售高端产品，切入高端产品市场，与阿特拉斯等品牌争夺高端客户。
    受行业整体需求回落影响，预计公司二季度营收仍将低于去年，但 5 月份以来环比已有改善。考虑到 5 月份以来政府加快在建项目进度和新项目审批，而未来随着经济企稳、企业效益改善，相关行业固定资产投资也将增加，预计三季度开始空压机市场景气度有望略有回升，公司全年营收有望与去年基本持平或实现小幅增长。