观点简述： 
    2012年 1月4 日，2010 年中关村高新技术中小企业集合债券（以下简称“10 中关村债”）的发行人之一北京地杰通信设备股份有限公司（以下简称“地杰通信”）发布公告称其无力偿还债券，成为我国债券市场首次发行人主体违约事件。该债券担保方已提存资金确保偿付，但本次代偿将对担保方的代偿能力产生不利影响。 
    地杰通信2010 年审计报告显示其收入状况显著下滑，经营严重亏损，资产质量很差，此前已经出现违约征兆。中债资信对尚在存续期的中小企业集合债券进行了简要分析，现有公开资料表明“10 武中小债”发行人之一武汉思远投资有限公司延迟披露 2010年度审计报告，且财务状况同样呈现出急剧恶化的态势；其股东结构的大范围变化、与关联方的大额关联交易和被股东及关联方大量占用资金等现象显示出该企业在经营管理方面的随意性，其信用风险值得投资人关注。 
    中小企业自身特点决定了其信用水平较低，如何落实风险缓释措施成为破解中小企业融资信用瓶颈的关键环节。2011 年，中国银行间市场交易商协会推出了区域集优融资模式。该模式的推广应用有利于培育良好的区域金融生态，增强中小微型企业直接债务融资的可持续性，而且能够引导中小企业依法合规开展业务经营，推进地方产业结构升级和社会经济健康发展。