昨天郑棉1301 合约继续在18800-19000 区间内窄幅运行。期价已经连续第五个交易日收在18800 元上方，成交量持续第三个交易日萎缩，显示市场下跌动能释放殆尽。隔夜美棉上涨1.57 美分，终盘报收70.41 美分/磅，涨幅达到2.28%。技术上看，美棉自上周下探至65 美分下方后止跌反弹，主要是受到空头回补的推动。最近一周以来投机基金开始减持净空单。尽管最新的美农业部供需报告继续上调了全球和中国棉花的期末结转库存，给期价带来一定利空，但市场对于新棉生长期不利天气的担忧以及中国的需求前景的乐观预期正在支撑期价构筑阶段性底部。尤其是在发改委上月100 万吨进口配额发放对市场利空效应开始减弱之后， 市场关注点开始逐步转移至新棉，对于新棉减产的预期进一步升温。短期来看，郑棉存在止跌反弹的可能。操作上建议可考虑逢低少量参与短多。