投资要点 
    受电力投资低于预期影响，1~5 月份公司电缆产销量不甚理想，下半年有望改观：根据中电联的统计数据，1-4 月份全国电网投资仅为 668 亿元，低于去年同期 680 亿元的投资额，电网建设电缆需求有所下降；此外房地产继续调控，工矿企业盈利能力下降，投资愿望降低，对电缆需求也造成很大影响。在电网和工矿企业投资两方面的影响下，1~5 月份公司电缆产销量不甚理想，但按照国家电网和南方电网的投资规划，我们预计下半年电力投资将开始提速，公司的经营状况将有所改观。
    超高压电缆研发认证进展顺利：当前公司超高压电缆主要为 110KV 电压等级产品，2011 年超高压公司销售规模超过 8个亿， 相关产品获得市场和客户的一直认可。 公司 220KV超高压电缆已经挂网运行一年，3月份通过了电力工业电气设备质量检验测试中心的预鉴定试验，为公司 220KV 超高压电缆进入国家电网、南方电网集中招标体系做好铺垫，此外通过了 IEC（国际电工委员会）要求的全部项目检验，并获得了欧洲荷兰 KEMA 认证机构颁发的“220kV 12500mm2交联聚乙烯绝缘电力电缆系统型式试验获得通过的认证证书” ，为公司产品打进国际市场做好准备。 
    天津南洋特种电缆预计下半年达产，生产销售形成“南北呼应”布局，并为公司开拓新的利润增长点：当前天津南洋办公楼及厂房已基本完成，生产设备正在调试安装，预计下半年投入生产。天津南洋投产，一方面将使公司形成天津和广东“南北呼应”的市场布局，推动公司电缆业务生产销售在区域上的扩张；另一方面公司将进入特种电缆生产领域，由于特种电缆毛利率相对较高，将进一步提升公司的盈利水平。考虑到特种电缆中核电和船用电缆需通过核安全及船级社等相关认证，我们预计公司下半年在风电和节能变频电缆将首先实现销售收入，以后随着产品认证及研发的完善，收入规模逐渐放大。