※我们有别于市场的观点：
    1、通信行业呈现“丁字型”的生态结构，广大中小企业通信需求难以有效满足，为二六三的生存发展提供的广阔空间。2、近期公司收购iTalk业绩有支撑，长期国家政策放开成长空间广阔。3、公司具备人才、产品和市场运营经验，是最有潜力成为民营电信运营商的企业。
    ※战略：立足通信行业的民营电信运营商
    我国通信行业呈现“丁字型”生态结构：3大电信运营商垄断通信服务/产品的供给，无法很好满足中小企业及个人商务等服务需求，这为公司等提供了广阔的发展空间。公司国内市场主要面向4000万中小企业，国外市场面向个人用户提供基础通信服务，其战略是成为民营电信运营商。
    ※人才：管理层均为业内专家，深谙行业发展趋势
    公司管理层核心团队长期合作，配合默契。团队成员均为资深从业人士，专业能力深厚，人脉资源丰富。董事长李小龙是我国互联网/通信行业第一代创业人员，深谙行业发展趋势，可为公司的发展保驾护航。
    ※产品丰富全面，三大板块各有利器
    1、面向中小企业及个人的增值通信业务：包括95050、96446及IP-VPN和3G VPN等产品；其中VPN产品是其中主要的增长业务，其客户主要为拥有较多网点的物流、银行等连锁企业。
    2、面向中小企业的融合通信业务：包括263EM、企业邮箱等业务；其中263EM是具备可管可控功能的企业融合通信平台。
    3、面向海外市场个人/家庭用户的互联网综合服务，包括VOIP、IPTV及其他业务。其中IPTV具有用户、价格及服务优势，有望成为主要增长点。
    ※公司步步为营，横向扩张积累用户
    公司成长需走三步：1、近期大力发展融合通信业务，积累企业用户，成为中小企业一站式通信解决方案提供商；2、并购海外运营商，大力发展VOIP业务；3、成为国内最好的民营电信运营商。目前公司已迈向第二步，当务之急是积累企业/个人用户，为公司走好后续两步夯实基础。
    ※目标价13.5—20.7元，给予“买入”评级
    预计2012-2014年归属母公司的净利润分别为1.07、1.65和2.32亿元，EPS分别为0.45元、0.69元和0.97元，对应PE分别为26、17和12。目标价13.5-20.7元，给予公司“买入”的投资评级。
    ※风险提示。新业务新市场拓展不顺风险；语音业务萎缩过快风险；海外市场拓展缓慢风险；公司并购整合风险。