2012 年一季度，公司实现营业收入1.16 亿元，同比增长2.65%；营业利润2090.14 万元，同比下降29.09%；归属母公司所有者净利润1566.78 万元，同比下降34.88%；基本每股收益0.032 元。
    主营业务分析： 公司房地产流通服务业务实现收入4079.16 万元，其中中介代理业务收入3648.66 万元，同比增加23.33%，物业买卖收入405.95 万元，比去年同期减少79.83%。报告期内，公司房地产投资开发业务实现收入4951.77 万元，同比减少6.02%，主要来源于无锡印象剑桥北地块三期项目。房地产委托管理服务业务实现收入814.77 万元，去年同期因未到结算节点而未结转收入。公司酒店服务业务实现收入816.68 万元，同比减少6.51%。
    2012 年一季度，公司投资净收益1771.55 万元，同比下降63.95%。
    财务状况分析：本期末公司拥有货币资金4.67亿元元，短期借款和一年到期非流动负债合计19.96亿元，资产负债率为60.57%，剔除预收款项后的资产负债率为60.52%，公司2012年偿债压力较大。
    受益金融改革。公司持有交通银行0.07%的股份，上海银行1138.80万股，占比0.27%；出资1419.34万元认购上海黑石股权投资合伙企业有限合伙人财产份额；拥有上海市住房置业担保有限公司10.5%的股权。2012年公司将培育发展房地产金融服务业务作为转型发展的一个重点， 3月28日，国务院常务会议决定设立温州金融综合改革试验区，预计未来公司持有股份将为公司贡献良好的投资收益。
    盈利预测及投资评级：我们预测2012-2013年公司每股收益为0.59元和0.73元，以2012年4月25日收盘价10.60元计算，动态PE分别为18倍和15倍，给予“中性”评级。
    风险提示：警惕房地产销售低于预期风险；投资收益具有不确定性。