公司拟进行重大资产重组，拟 23亿置入玉龙矿业 69%股权   
    公司公告： 拟以5元/股向王水等三位自然人发行4.12亿股并向王水支付现金2.29亿元购买三位持有的玉龙矿业69.47%股权，并向控股股东定向发行募资不超过2.5亿元用于生产经营，作价4.8亿置出银泰酒店100%权益给大股东。玉龙拥有的西乌珠穆沁旗花敖包特银铅矿银可采金属量银4514.8吨，铅47.5万吨，锌55.8万吨；保有储量银6008.1吨，铅62.3万吨、锌74.1万吨(银品位192g/t，铅1.99%，锌2.37%）。此外玉龙矿业还拥有5处探矿权，其中一桩探矿权正在办理“探转采”（银48吨，铅4.9万吨，锌9.4万吨）。 
    玉龙矿业储量巨大，银品位非常高，是难得的优质矿山 
    根据国土部标准，单一矿山中含铅金属超过 50 万吨，锌金属超过  50 万吨，含银金属超过 1000 吨的为大型矿山。西乌珠穆沁旗花敖包特银铅矿同时达到了银，铅，锌大型矿标准。矿山整体银平均品位 192g/t，2011 年实际采出品位更是高达 358g/t，是非常罕见的富矿。
    玉龙矿业是盈利能力极强的在产矿山 
    由于银品位高，矿山开采条件优良，玉龙矿业盈利能力极强。2011 年营业收入6.47 亿，毛利 5.78 亿，毛利率高达 89%。净利润 4.32 亿。三费费用率总计仅为6.9%。玉龙矿业 2009-2011 年铅精粉含银销量分别为 59.44、 69.69 和 79.55 吨。2011 年铅精粉含银实现了量价齐升（销量增 14.15%，售价增 80.43%）。 
    玉龙矿业产量翻倍增长 
    2011 年玉龙矿业采矿天数 214天，实际采矿量 30.02 万吨，日均 1402.8 吨。玉龙矿业目前已取得 1400 吨/日生产能力下的行政审批文件，正在办理新增产能1600 吨/日的环评验收等审批，预计可在 2012 年 7月 30 日前完成。未来新增采暖设备有望使生产天数提高到 280 天。玉龙矿业未来产量仍有较大的增长空间。  
    签署盈利补偿协议，未来业绩有保障 
    根据上市公司与三自然人所签署的《利润补偿协议》，承诺玉龙矿业 2012 年至2014 年所实现净利润数分别不低于 2.8 亿元、3.1 亿元以及 3.4 亿元。利润补偿方式是：三自然人将按照其各自在本次发行中取得的科学城股份比例分别计算该部分补偿股份，由上市公司以总价  1元的价格进行回购并注销。 
    给予“买入”评级 
    预计 2012-2014 年 EPS分别为 0.29、 0.38 和 0.54，对应 PE分别为 17.4、 13.4、9.6 倍。给予公司“买入”评级。