投资要点
    公司是我国领先的以新闻为核心的综合信息服务运营商，拥有独立采编权的中央重点新闻网站。公司主营业务为互联网广告、信息服务、移动增值业务和技术服务。已形成完整的“信息采编-策划-信息发布-信息服务”的一体化经营产业链，在业内具备独特的竞争优势。
    互联网蓬勃发展，信息服务前景看好。截至201 年底，中国网民规模达到5.13 亿，位居全球第一，渗透率攀升至38.3%；手机网民规模达3.56 亿，同比增长17.6%。在网民最经常使用的服务中，浏览新闻等信息服务名列前茅。同时，基于信息浏览的网络广告近几年也保持快速发展，每年保持50%左右的增长。
    公司在网络信息服务中综合优势明显。1）公司在新闻类网站中流量稳居第一位。2）公司品牌优势明显：公司作为国家各部位及核心单位的信息发布首选网站，品牌知名度日益提高；结合“强国论坛”“人民时评”等特色栏目，已经形成很强的品牌影响力和公信力。3）内容优势愈发凸显：公司133 名专业采编人员取得新闻出版总署颁发的记者证，在所有新闻网站中最多，在许多重大新闻事件中第一时间发布信息。
    4）全球化的用户覆盖优势：人民网采用15 种语 16 种版本，网民覆盖200 多个国家和地区，使得人民网在海内外的影响日益扩大，已经形成广泛而稳定的受众群体，媒体价值更加凸显。
    广告与信息服务稳健增长，移动业务将成新亮点。公司是拥有独立采编权中央级新闻网站，信息资源优势明显，在新闻类网站中的领先确保公司广告和信息收入稳健增长；移动信息服务将是未来新的爆发点，公司有望通过与运营商等的紧密合作获得巨大收益。
    业绩预测和估值：基于中国互联网广告和移动互联网信息服务的巨大成长空间及快速成长性，结合公司在信息领域的综合资源优势，我们认为公司未来几年将保持快速增长。预计公司2012~2014 年营收7.18、10.32 和13.39 亿元，净利润1.81、2.66 和3.68 亿，EPS 分别是0.65、0.96 和1.33 元。结合同类公司估值情况以及目前A 股市场形势，我们给予公司25~30XPE，合理合理询价区间为16.4~19.7 元。