投资要点：
    中色股份收入利润同比大增，非经常性收益贡献利润显著。公司2011 年实现营业收入100.16 亿元，同比增长68.23%；实现营业利润6.88 亿元，同比增长168%；归属于上市公司股东净利润3.84 亿元，同比增长619%；归属于母公司扣除非经常性损益后的净利润1.44 亿元，同比增长919%。2011 年摊薄EPS 为0.50 元，扣除非经常性损益后EPS 为0.19 元。公司2011 年大量的非经常性收益主要来源于对ST盛达（000603）的投资收益和政府补贴。2011 分配预案为每10 股派1 元（含税）。
    有色金属业务仍是公司收入、尤其是利润的主要来源，传统工程承包业务近两年每况愈下，装备制造业务增长稳定且盈利能力提升明显。公司2011 年有色金属板块实现收入33.59 亿元，同比增长35%，2011 年收入占比34%，该板块贡献毛利9.9亿元，占总毛利的68.7%；装备制造业务增长稳定，公司2011 年装备制造业务实现收入11.71 亿元，收入占比11.86%，毛利占比14.45%，该板块收入同比增长16%；工程承包业务收入下滑19%为5.5 亿元，收入占比5.57%、毛利占比1.88%，传统工程承包业务持续下滑态势短期难以扭转。最后，收入波动大的贸易板块2011 年收入增长189%达到48 亿元，占总收入比例接近50%，毛利占比15%左右。