有别于市场的观点：
    在企业盈利回落和风险偏好下降的情况下，我们对今年二季度行情保持相对谨慎的看法。防御或将成为二季度投资策略的主基调，相对看好消费类二线蓝筹股的配置价值。
    我们认为，目前从雅戈尔服装收入、营业利润贡献比例和净利润贡献比例，以及管理层重新确立品牌服饰的主业地位来看，公司已经开始回归男装主业。根据我们的测算，公司合理价值在14.41元，目前9.85元股价仅反映了服装业务的估值。随公司多品牌运作战略推进，服装主业稳定增长特征会逐步显现。公司地产业务在12年进入结算高峰，也将提升股价的安全边际，此外，公司股息收益率一般在4%左右。目前公司价值被市场低估，未来存在股价合理回归的投资机会，首次给予雅戈尔“增持”评级。