投资要点：
    公司公布201年年报。公司2011 年实现收入40.71 亿元，同比增长14.71%，销售组件450.80MW，同比增长49.6%，净利润1.06 亿元，同
    比下降85.8%，EPS 为0.39 元。
    . 存货减值准备及价格下调造成公司业绩低于最初预计。公司实际业绩低于最初预告，一是由于做了总计1.05 亿元的存货跌价准备，二是公司为了保证市占率和资金回笼，对已交货产品的售价进行了下调。
    . 硅料成本和非硅成本具有相对优势。公司硅料从REC 采购，加工后成本低于现货价格，虽然其余还需要现货采购，但已使公司的硅料成本具有相对优势。公司的银浆产能在100 多吨/年，全部自供给电池片生产环节，使得公司非硅成本具有相对优势。