2011 年主业收入稳步发展，基本符合预期：2011 年公司实现收入134.96 亿元，同比增长37.1%，实现归属上市公司净利润2.79 亿元，同比增长51.3%，全面摊薄EPS0.29，基本符合预期。传统主业收入保持较快增长，民用建筑业务实现收入110.34 亿元，同比增长47.02%。2011 年新承接业务160 亿元，同比下滑29.8%，主要原因是受下游房地产行业不景气影响。2012 年承接业务目标保持160 亿元，是2011 年收入的119%。
    积极调整产业结构，突出房建施工主业发展，剥离水泥业务，深度发展相关专业工程和产业链板块；建筑工程设计资质荣升甲级，主业竞争力不断加强：2011 年公司加强主业成本控制，民用建筑、工业建筑和公共建筑毛利率分别是8.89%、7.99%和7.97%，较上年分别提高0.84%、2.65%和0.21%。建设部2007 开始实施新的《施工总承包企业特级资质标准》，公司11 年通过新标准审核，使特级资质得以重新就位，同期获建筑工程专业设计资质从乙级升到甲级，为继续提升公司总包能力奠定基础。2012 年2 月公司转让了持有的全部80%水泥子公司股权，并将深度发展房建相关的地基、钢结构、智能化、通风空调等专业工程。
    临安项目 2012 年有望开工，宁波项目因合作方土地问题搁浅：临安青山湖项目进展顺利，2011 年已完成120 亩科研用地摘牌工作，部分别墅、道路和公共设施的总体设计方案已经完成，公司力争2012 年上半年开工建设摘牌土地，完成首发区的拆迁安置工作，摘牌土地面积达到450 亩。宁波阳光海湾项目因宁波方面未能取得协议商定的600 亩土地，公司决定撤回所有投入资金。
    维持 “增持”评级：预计公司2012、2013 和2014 的EPS 分别为0.32，0.41和0.56 元，考虑到公司建筑施工主业稳步发展，地产业务启动后将大大提高公司盈利能力，维持增持评级。