事件： 
    2011年公司完成营业收入96.37亿元，同比增长18.83％；实现营业利润28.73亿元，同比增长27.12％；归属于上市公司所有者净利润20.58亿元，同比增长12.22％。实现基本每股收益0.67元，同比增长13.56%。公司2011年分配预案为，向全体股东每10股派现金股利1元（含税）。
    投资建议： 
    截至报告期末，公司可开发项目建筑面积约796万平，拥有近63万平优质自持物业。公司2011年预售款136亿，折合每股4.48元，业绩锁定性处于近三年最高水平。预计公司2012年和2013年每股收益在0.84和1.11元。2012年4月6日，公司股价收盘于6.53元，对应2012年和2013年PE分别是7.77倍和5.88倍，对应RNAV在11.76元。公司自持项目资质和规模在A股地产企业中均属优异，多项目已进入收获期，未来将享受价值重估带来的最大利益。给予公司2012年10倍PE，对应8.4元，维持"买入"评级。
    主要内容: 
    1. 2011年业绩保持增长。2011年公司完成营业收入96.37亿元，同比增长18.83％；实现营业利润28.73亿元，同比增长27.12％；归属于上市公司所有者净利润20.58亿元，同比增长12.22％。实现基本每股收益0.67元，同比增长13.56%。2011年完成签约销售金额130亿，签约销售面积超70万平方米。以上签约销售中商务地产销售约为83亿元，占比63.85%，较好的完成了年度销售任务；住宅销售约为47亿元，占比36.15%，主要集中在北京和天津。公司2011年累计实现公司2011年分配预案为，向全体股东每10股派现金股利1元（含税）。