事件
    公司4月4日晚间公布了2011年年报，2011年公司实现主营业务收入35.21亿元，同比增长14.77%；实现净利润16.09亿元（不含少数股东损益），同比增长24.37%；公司的每股收益较2010年增长21.43%，达到每股0.34元。
    评述
    2011年公司自来水销售实现收入7.93亿元，同比增长11.72％；污水处理服务实现收入20.28亿元，同比增长5.39％。供排水水质持续稳定达标，供水水质综合合格率达99.93%，排水出水水质综合达标率99.98%。总资产达到173.90亿元，同比增幅5.79 %，净资产（不含少数股东权益）115.88亿元，同比增幅为5.32%。2011年末公司资产负债率为33.32%，与2010年末基本持平。
    随着水务行业的市场化改革，水务市场进一步放松和准入，我国水务行业正孕育着巨大的市场机会。我国西北部水资源短缺，主要属于工程性缺水。要实现国家2015年污染降低目标和污水处理率的目标，国家将继续大规模投资新的城市污水废物处理厂，这将为公司业务发展拓展空间。
    《重点流域水污染防治规划（2011-2015年）》、《三峡库区水污染防治规划（2011-2015年）》已进入实施阶段，三峡工程后续工作也将开展，2012年公司计划安排各类项目建设投资约9.03亿元，计划新增供排水能力40万吨/日。公司作为重庆市供排水基础设施的主平台，将面临更多的发展机遇。
    根据《重庆市"十二五"城市供水专项规划》和《重庆市城镇排水工程"十二五"专项规划》，"十二五"期间重庆市拟投资500多亿元，用于建设城市供水系统，城镇污水处理厂，污泥处理处置中心建设等。"十二五"期间，公司将抓住上述战略机遇，进一步做强做大供排水主营业务，力争实现供水产能比"十一五"末增长100%、污水处理产能增长80%的规划目标，投资建议：
    我们认为：随着重庆市水污染防治的推进，2013年公司业务发展将进入“快车道”。我们预计公司2012年～2014年EPS分别为：0.36、0.42和0.51元，我们按2012年16倍PE给予公司6.72元的目标价，当前价5.75元。
    维持“增持”评级。