2011 年，公司实现营业收入2.83 亿元，同比增长45.33%；营业利润5,860 万元，同比增长42.96%；归属母公司所有者净利润5,453 万元，同比增长48.84%；实现摊薄后每股收益0.91元，符合我们此前的预期。公司2011 年度分配预案为每10 股派现1.20 元（含税），每10 股转增3 股。
    单季度来看，2011 年四季度公司实现营业收入6,454 万元，同比增长59.15%，环比下降12.27%；营业利润1,152 万元，同比增长68.03%；归属母公司所有者净利润1,265 万元，同比增长83.71%；实现摊薄后每股收益为0.21 元。
    收入快速增长，毛利率略有提升。公司是国内领先的智能输送成套设备企业，主要下游为汽车和工程机械行业，2011 年这两个行业增速明显下滑，但公司加大市场营销力度，保证了业绩及订单的稳定增长。公司营业收入同比增长45.33%，综合毛利率为36.38%，同比提升0.83 个百分点。其中，智能输送成套设备实现收入2.72 亿元，同比增长52.79%，收入占比达到96.12%；毛利率为36.52%，同比提升0.5 个百分点；毛利占比为96.50%，仍为公司的主要收入及利润来源。
    期间费用率保持稳定，财务费用将有显著下降。2011 年，公司期间费用率为14.04%，同比略微提升0.05 个百分点，保持稳定。其中，销售费用率为4.14%，同比下降0.92 个百分点；管理费用率为9.01%，同比提升0.64 个百分点；财务费用率为0.89%，同比提升0.32 个百分点。公司IPO 募集资金达3.38亿元，资产负债率显著下降，资金成本降低，财务费用将有显著下降。
    智能输送装备应用广泛，下游需求空间明确。智能输送装备行业具有智能制造装备属性，受国家政策支持，且其下游应用广泛，汽车和工程机械行业需求增长稳定，农机和仓储物流等其他应用领域也有不错的需求前景。虽然短期下游需求有放缓的风险，但是我们预计“十二五”期间智能输送成套设备的市场需求平均增长率将在20%以上，到2015 年，下游需求量将超过400 亿元。
    募投项目解决产能瓶颈，带来更大增长空间。公司募集资金主要投向智能输送成套设备改扩建项目、企业技术中心建设项目和补充营运资金。项目预计2013 年底建成，建成后公司智能输送成套设备产能将实现翻番，达到300 套，产能瓶颈将得到缓解。预计新增年均销售收入2.98 亿元，新增净利润4,314 万元。
    结合市场的广阔需求空间，公司业绩将持续获得增长。