投资要点
    事件：
    公司 3 月27 日公布2011 年年报，营业总收入为22.46 亿元，同比增长70.67%；营业利润1.93 亿元，同比增长130.32%；归属于上市公司股东净利润1.19亿元，同比增长67.17%。其中，第四季度营收9.29 亿元，同比增长103.85%，环比增长88.54%；归属于上市公司净利润5879 万元，同比增长93.23%，环比增长186.42%。EPS=0.87 元，四季度EPS=0.43 元，大幅高于我们的预期。
    点评：
     主要财务指标：公司4 季度营收9.29 亿元，大幅高于我们此前的预期，毛利率20.34%，较去年同期下降5 个百分点，较3 季度回升1 个百分点，与我们预计的基本一致。4 季度公司三项费用率10.03%，同比下降近6 个百分点，环比下降0.5 个百分点。存货周转天数26 天，较去年同期增加1 天，较3 季度减少16 天。
     全年业绩增长超预期，主要源于4 季度爆发： 4 季度业绩爆发，主要由于 1）作为iphone 电源管理系统的主要供货商，公司4 季度受益于iphone4S 的发布，电源管理系统业务呈现爆发性增长。2）4 季度三项费用率下降，尤其管理费用率下降明显。