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>> 中信建投-众业达(002441)拟收购工控分销公司,协同效应值得期待-120327
上传日期:   2012/3/27 大小:   357KB
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评级:   买入 作者:   徐超
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 拟进行收购  众业达与北京迪安帝科技有限公司股东签订股权收购意向协议, 公司拟以不低于人民币8,000 万元但不超过人民币10,500 万元收购转让方持有迪安帝51%的股权。  迪安帝的主营业务是工控产品分销,以及相关技术支持与维护服务。2011 年迪安帝在ABB 传动中国地区代理商中排名第一,在业内拥有良好的业绩记录和享有较高知名度。迪安帝承诺,在众业达收购完成之前,迪安帝需要完成关联资产的100%收购,最终全资控股迪安帝自动化、迪安帝电器、河南迪安帝、山西迪安帝和烟台迪安帝。  2011 年北京迪安帝营业收入4.23 个亿,净利润631 万元,营业收入中包括与5 家关联公司业务金额1.42 亿元。5 加关联公司净利润合计524 万元。合计净利润超过1100 万元。  收购付款将分期进行,余款4000 万元将视业绩情况进行支付。北京迪安帝需要在2012、2013、2014 年年净利润分别达到2000 万元、3000 万元和4000 万元,并且累计达到9000 万元,原股东才能足额取得股权转让款。  事件影响与投资建议  此次收购可以整合双方资源、优势互补,扩大公司在工控产品分销方面的市场份额,充分利用双方的分销网络,实现1+1>2 的效果。转让方的业绩目标将分别增厚公司2012、2013 年EPS 0.04 元和0.07 元,我们调整公司2012、2013 年每股收益预测分别至1.01 元和1.25 元,目前股价对应的市盈率分别为15.9 倍和12.8 倍,维持"买入"评级。 
 
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