投资要点：
    公司是高效复合型冷却（凝）器的国内领先生产厂商。公司的主导产品为高效复合型冷却（凝）设备，主要下游行业为化工、钢铁、电力、制冷等。受宏观经济环境的影响，2012年一季度公司的销售增速有所放缓；目前下游行业的需求已出现回暖，预计二季度之后的业绩将逐步好转。
    高效复合型冷却（凝）器的增速将高于冷却（凝）设备行业的整体增速。冷却（凝）设备行业“十二五”期间的需求保持平稳增长，工业领域对冷却（凝）设备的年均需求约为375 亿元左右，其中电力与石化行业的市场容量均在百亿元以上。高效复合型冷却（凝）器具有节能环保等优势，对传统产品的替代潜力较大，成长性将高于冷却（凝）设备行业的整体水平。
    电力、石油化工与新型煤化工等市场的成长空间广阔，募投项目保障公司未来发展。预计电力行业在2012 年公司的订单额占比将大幅上升到30%以上，新型煤化工行业未来的发展将加速。募投项目预计年底将投产，有助于公司长期发展与盈利能力提升。
    盈利预测与估值：预计公司2012-2014 年的EPS 分别为1.29元、1.74 元、2.29 元，对应的动态市盈率为22.2 倍、16.5倍、12.5 倍。高效复合型冷却（凝）器具有节能环保等优势，长期发展前景看好。给予公司2012 年25-30 倍的市盈率评价， 目标价 32.30-38.80 元，首次给予推荐的投资评级。
    风险因素：下游行业需求波动的风险，电力、石化等市场开拓的不确定性,募投项目投产进度低于预期等。