公司是国内领先的电机定子绕组装备生产企业。公司是国内少数能为客户提供定子绕组制造系列成套装备的厂家，公司生产的装备按照自动化程度由低到高可分为单工序机、多工序机、半自动化生产线、自动化生产线。公司产品的下游是电机制造商，2011年65%的销售收入来源于家电电机制造企业，其余35%来源于工业电机和汽车电机制造领域。公司与国内家电电机领域的主流厂商具有长期良好的合作关系。2011年公司销售定子绕组装备收入约1.62亿元，我们估计，公司在电机绕组细分行业的市场占有率约为8%。  电机绕组装备市场规模有望在"十二五"末达到40亿元，较2010年增长120%。根据中国电器工业协会统计，2001-2009年我国电机绕组装备市场的复合增长率为14.25%，2010年市场容量约18亿元。我们认为电机绕组装备市场将在"十二五"期间保持较快增长，原因有四：一是生产高效节能电机需要依靠自动化装备；二是人工成本上涨凸显装备优势；三是进口替代；四是电机下游领域增长所带来的需求。  公司在电机绕组装备行业的市场份额有望进一步提高。目前国内电机绕组装备制造行业集中度较低，CR10约为25%，加之行业规模扩张，公司的竞争优势逐步凸显，2008-2011年公司市场份额分别为5.6%、6%、6.9%、8%（估算值）。凭借公司的技术优势和IPO完成后财务实力的增强，预计未来公司的市场份额将进一步提升。  募投项目：建造高效节能电机绕组制造装备生产基地和技术中心，扩大产能62.5%。国家标准化管理委员会规定 2011 年7月1日以后将禁止销售3 级能效电机，高效节能电机面临前所未有的发展机遇。募投项目将增强公司在中高端电机绕组装备制造领域的竞争优势，扩大市场份额。  建议询价区间为19.95-23.10元。假设公司自动化生产线2012-2014年分别确认收入9套、13套和15套，我们预计公司2012-2014年EPS分别为1.05、1.35和1.60元，按2012年19-22倍的PE水平给予询价区间19.95-23.10元，按2012年24倍的PE水平给予上市后目标价25.20元。  主要不确定因素。如公司自动生产线销售不达预期或不能如期确认自动生产线销售收入，则可能导致相关年度的实际盈利状况大幅低于预期。