投资要点：   
       净利润增速加快，主要原因为子公司金赛净利润大幅增加；非经常性收入增加、支出减少。11 年公司实现收入12.95 亿，同比增11%；营业利润2 亿，同比减6.59%； 利润总额2.15 亿，同比增20.86%；归属于母公司净利1.095 亿，同比增26.7%。     子公司金赛药业、华康药业净利大幅增长；百克生物表现差强人意。   金赛药业生长激素销售步入正轨，收入5.25 亿，增41.86%，净利1.62 亿，增93%；  华康药业实现收入3.89 亿，增16.34%，净利2569 万，增104%；  百克收入1.88 亿，增4.37%，净利1408 万，减42.25%，水痘苗竞争激烈，狂犬苗还未贡献利润。     营业外收入增加、支出减少贡献部分净利，未来将逐步正常化：营业外收入增加主要是政府给予百克、金赛、华康的各种补助资金增加；支出的减少主要是赔偿金减少，预计后续这两块将逐步正常化。     公司在研产品梯队丰富，期待长效生长激素和重组人促卵泡素的获批：长效生长激素、重组人促卵泡素已经申报生产批件，期待获批；胸腺肽α1 完成临床，即将申报生产；艾塞那肽正在进行临床；预防用艾滋病疫苗正在临床二期试验；治疗性艾滋病疫苗正在临床前研究；带状泡疹疫苗申报临床等等，后续品种梯队丰富。