内容摘要
    具有品牌优势，领军风电塔架生产：公司主营业务为风塔及风塔零部件的生产和销售，主要产品是用于1.5MW及以上功率风机的风塔。公司为国内领先的风塔专业生产商，产品主要销售给Vestas、GE 等全球大型风电整机厂商和国内领先的风电投资商，是国内同时获得Vestas 和GE 全球风塔合格供应商资格的唯一一家公司，生产规模和产品质量在行业内均位居前列。公司2011年塔架销售出现异于同行的高增长，成本控制能力强，盈利能力在高度竞争下仍维持在合理水平。
    风电行业市场分析：欧洲风电建设回暖，规划未来20年将投资4000亿元投资欧洲风电；到2020年欧洲风能占据能源贡献的14%。欧洲在煤炭和核电上避开与美国和中国竞争，将新能源重点放在光伏和风电上，欧盟计划巩固欧洲在风电上的霸主地位。欧洲发展风电离不开中国制造的支持。同时，中国风电也将继续健康发展。
    产能对应的产值未来三年三倍，海外订单层层叠加：公司募投项目3MW及5MW海上风电塔架将于2013年底达产。单位装机量越大的塔架附加值越大，至2014年，公司产能对应的产值至少为27亿元。目前公司海外订单饱满，外资采购商不断增加订购量。公司也在积极设立海外子公司，推进国际业务；此外公司涉足北方风电场建设。公司未来三年收入高成长是大概率事件。
    盈利预测：我们预计2012~2013年，公司实现销售收入分别为13.5亿元和20.5亿元；实现归属母公司净利润为1.54亿元和2.07亿元。对应每股收益为0.75和1.01元。
    风险提示：风电行业不被市场看好，公司业绩虽好，难以得到市场共鸣。