投资要点：
    玻璃深加工设备受益产业结构升级，进口替代空间广阔。我国虽然是全球第一大玻璃生产国，但绝大部分只生产普通白玻，竞争激烈将加快企业向高附加值厂商转型。近几年LOW-E 和TCO 玻璃需求最引人注目，但设备高昂成本成为重要制约。目前国内LOW-E 设备商开始斩露头角，未来技术进步与政策有望加快设备国产化进程。
    钢化设备国产化进程完成，北玻占据半壁江山。公司是国内钢化设备龙头，累计占有率约50%，且近3 成出口；依靠超大规模钢化设备不断接手国内外重点工程深加工玻璃订单。11 年下半年后，下游玻璃企业亏损严重，钢化设备销量受阻，预计12 年需求将同比持平；凭借合作优势，有望继续获取苹果总部深加工玻璃订单；若进展顺利将于13 年生产，合同额在1-2 亿元。
    离线LOW-E 销售市场争夺将加快，成中长期增长驱动力。LOW-E 玻璃是玻璃企业升级的重要选择，近两年需求旺盛。目前57%的LOW-E设备来自进口，高成本阻碍了LOW-E 玻璃大量普及。近几年国内设备推出，成本仅为进口设备一半；随着市场认可度提升，进口替代速度将加快。公司10 年底已累计销售10 台设备，预计12 年可售4-5 台，收入将从1.2 亿增至2 亿元。随着募投产能在12 年底逐步投产，该业务为公司中长期增长的驱动力。