点评：
    产能过剩酿苦果，量价齐跌，业绩直线下降沦为大亏损。2011 年初，陕西新建的水泥生产线陆续投产，产能迅速扩大，宏观调控导致的固定资产投资下降导致需求萎缩，但是，供给端的成本价格不断上涨，双向夹击导致陕西水泥市场出现的量价齐跌惨状。2011 年，公司通过技术改造两条生产线减少产量，全年水泥产量为240 万吨，比同期减少52 万吨，销售水泥239 万吨，同比减少55 万吨。延安秦岭水泥粉磨有限公司和特水公司相继被裁定破产，局面雪上加霜。
    降成本成为公司2012 年应对市场挑战的主要手段。去年，营业成本下降幅度比营业收入下降幅度低，尤其是采购成本和财务费用增幅较大。我们认为，今年公司在降低成本上将会取得显著成绩，其原因是：（1）背靠冀东水泥大股东，能获取技术、管理和资金的输出外溢效应。如公司引入和吸收冀东水泥先进的技术方案与管理技术、冀东水泥提供不超过15.5 亿元的贷款或担保；（2）产能提升有利于降低吨水泥摊销固定费用。即将建成投产日产4500 吨新型干法水泥熟料生产线，已投产的纯低温余热发电项目和节能环保项目等将在新的一年发挥效益。