◆2011 年报概要：四季度经营疲弱，行业对应经济运行弹性大
    2011年实现营业收入近48亿元，同比增长26%；归属于母公司的净利润为2.87亿元，折合EPS为0.35元，同比增长16%。
    1-4季度的单季EPS分别为0.09、0.12、0.1和0.04元。前三季度公司业务饱满，产品供不应求；四季度的业绩受到海内外经济放缓从而订单减少的影响，大幅下滑，这也可以看出公司所处行业相对于经济增速的弹性大。
    从行业传统看，电极箔需求在2季度好于1季度，3季度好于2季度，4季度是淡季，4季度稍好于1季度。
    ◆主要投资项目集中在电极箔产能扩张
    报告期内，公司腐蚀箔和化成箔生产能力进一步扩大，共新增8 条腐蚀箔生产线和37条化成箔生产线。根据2010年腐蚀箔2000万平米/年，化成箔2600万平米/年的产能基数计算，我们大致匡算目前的产能分别为腐蚀箔2300万平米/年，化成箔3300万平米/年。
    市场关注的另一焦点是钎焊箔；年报显示：日本古河斯凯公司的钎焊箔技术合作进一步加深，生产钎焊箔产品配套设备在逐步完成之中（最终的设计产能为2万吨/年），预计在未来该块业务也将逐渐带来业绩贡献。
    此外，乳源东阳光电化厂8 万吨双氧水项目的建设，于2011 年7 月份正式投产；氟化工项目正式启动，成立了乳源东阳光氟有限公司。