投资要点
    ※我们有别于市场的观点：
    市场上普遍预期公司未来几年业绩增速放缓，难以支撑股价提升。我们认为受城镇化加速、更新换代、出口三大因素影响，冰箱压缩机行业需求仍能保持10%左右的增长；美元指数走强，全球经济复苏面临较大不确定性等因素将使大宗商品价格高位回落，公司原材料成本有较大改善空间；公司拟进一步扩高端压缩机产能，将进一步改善公司产品结构和盈利水平，从而提升公司估值水平。
    ※更新换代、城镇化、出口三轮驱动冰箱压缩机行业10%左右的增速
    “十二五”家电规划指出未来5年冰箱更新换代需求达5050万台；预计城镇化率2015年提高4个百分点，年均新增冰箱需求超过1000万台；农村渗透率提升将带来年均1000万台的需求；全球冰箱压缩机产业向亚洲转移，预计2012年出口增长30%，超过2000万台。
    ※铜价下降，钢价低位徘徊，公司原材料成本存在较大改善空间
    公司原材料成本占生产成本的60%，其中铜成本在30%左右，硅钢成本60%左右，其它约占10%。美元上升和全球经济复苏面临较大不确定性，我们预计以美元计价的大宗商品价格中长期看跌，公司原材料成本存在较大改善空间。