事件描述：
    近日我们拜访了宁夏水泥协会和宁夏建材，就宁夏地区水泥行业供需情况和宁夏建材情况进行了交流。
    事件评论
    1、宁夏地区2011 年新投产4 条线，合计产能为276 万吨，对应增速为19%，2012 年预计新投产4 条线，合计产能为347 万吨，对应增速为20%，2013年预计还有一条线投产，新增产能约155 万吨，对应增速7%；今年产能释放仍较大，下半年开始边际递减。
    2、宁夏地区上半年仍存在价格压力：一是因为区域上半年的供需压力仍然较大；二是宁夏建材协同的意愿很弱。下半年存在转机，转机的原因一是随着铁道部等部门资金的到位，2011 年停建的很多工程将陆续恢复建设带来需求的回暖，二是周边的甘肃和陕西如果协同行为成功，将给宁夏地区带来示范作用，宁夏市场的格局也有可能发生变化。
    维持“持有”评级
    预计2011-2013 年的EPS 分别为1.70、1.25 和1.62 元/股（2012 和2013年完全摊薄），对应PE 分别为15、21 和16 倍；目前时点，我们认为宁夏地区水泥价格上半年仍存在下滑风险，预计1-2 季度业绩将持续回落，下半年是否迎来转机仍需继续跟踪观察；从时间上来看，2 季度公司盈利可能出现低点，随着政策面的逐步回暖，下半年基建需求有望改善，建议逐步关注，等待盈利风险的最后释放，维持“持有”评级。