事件：
    2011年常林股份累计实现主营业务收入21.35亿元，同比增长2.18%；实现归属母公司股东净利润1.68亿元，同比减少39.92%；以总股本5.34亿股为基准，公司实现基本每股收益0.33元。
评论：
    投资收益大幅减少。公司联营企业现代(江苏)工程机械有限公司业绩下滑，对公司投资收益影响较大。报告期内公司实现投资收益1.35亿元，同比下滑46.63%，致使公司2011年营业利润下滑至1.69亿元，同比下降39.71%；净利润1.68亿元，同比下降39.92%。
    综合毛利率大幅下降。2011年公司产品综合毛利率为11.78%，同比降低近2个百分点。年报显示公司所有产品毛利率都有所减少，铲运机械毛利率下滑近1.5个百分点，道路机械及其他产品毛利率下滑约3个百分点。通过分析现有数据我们认为，在铲运机械产品价格并无太大变化的情况下，主要问题可能出在生产成本控制上。
    期间费用率有所减少。截至2011年底，公司期间费用总额为2亿元，同比减少3.58%；期间费用率为8.76%，同比降低2个百分点，其中，财务费用大幅减少38.89%，主要原因是报告期内公司银行存款增加约2亿元，实现利息收入总额为900万元，较去年同期增加400万元。
    公司回款速度略有下滑。截至2011年底，公司应收账款总额为4.24亿元，占年度主营业务收入的19.89%，同比增长3个百分点；应收账款周转天数增加10天，回款速度略有下滑。
    存货周转情况良好。报告期内公司存货周转率为3.08，周转天数为118天，较销售情况较好年份2010年增加8天，存货周转总体情况良好。