点评：
    旅游收入增长较快，但发展潜力有限。报告期，公司实现扭亏为盈，世博园门票收入止滑回升，旅游营业收入较上年同期增加3,142.79万元，增长75.39%，剔除投资收益后世博园园内净利润较上年同期增加2,574.75 万元，增长89.18%；另外，公司物业租赁收入、园林园艺收入、物业服务收入较上年同期均有较大幅度增长；归属母公司的所有者净利润较上年同期扭亏为盈，增加2,586.34 万元。旅游收入增长较快，但由于旅游资源的重叠效应，已经后期拓展预期并不明确，我们认为公司旅游业务潜力较为有限。
    土地储备较少，业绩波动偏高。报告期内，公司实现地产业务收入1.46 亿元，同比减少26.31%，毛利率49.39%，同比增长5.59%。由于全年达到收入结转条件的预收房款较上年同期减少，营业收入降幅较大。公司面临的主要问题是，土地储备较少，而旅游项目资金还未能满足自身发展需求，无法对房地产业务形成有力支持。而公司一季度情况为亏损，在地产调控大环境下，我们认为公司业绩出现较大波动的可能性很高。
    给予“中性”投资评级。预计公司2012 至2014 年的EPS 分别为0.09元、0.10 元和0.11 元，对应动态市盈率为120 倍、110 倍和100 倍，给予“中性”的投资评级。